上市公司獐子島在三年多的時(shí)間內(nèi)其主營養(yǎng)殖產(chǎn)品蝦夷扇貝發(fā)生兩次死亡事件，造成14億多元的損失，其業(yè)績遭受重創(chuàng)；更重要的是兩次事件均被質(zhì)疑是"人禍"而非"天災(zāi)"，投資者信心大減。

新年伊始，證監(jiān)會連發(fā)問詢函，獐子島或?qū)⒃俅蚊媾R提示退市的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)暴的中心，一直游離于視線之外的大股東獐子島投資發(fā)展中心（集體企業(yè)）的產(chǎn)權(quán)、收益分配等機(jī)制開始浮出水面。

與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻繁發(fā)出問詢函，證監(jiān)會稽查部門亦與當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門聯(lián)手，啟動(dòng)對獐子島的調(diào)查。這個(gè)不斷以戲劇化的方式和手段，試探監(jiān)管底線的上市公司，如今，似乎到了揭開全部掩飾的時(shí)候。

與獐子島有關(guān)的命運(yùn)，絕不僅僅是扇貝走了，還是扇貝回來一般，那么簡單。

截至發(fā)稿時(shí)，獐子島方面未回應(yīng)《等深線》（ID：depthpaper）的相關(guān)問題，但有媒介公司稱將于3月16日至18日組織媒體前往獐子島做集體采訪。

曾經(jīng)的"海上大寨"

獐子島集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱"獐子島"）坐落于黃海深處一處名為獐子島的島嶼上，獐子島鎮(zhèn)政府亦坐落于此島。獐子島鎮(zhèn)由獐子島、大耗島、小耗島、褡褳村四個(gè)島嶼組成。

據(jù)當(dāng)?shù)劓?zhèn)志記載，1958年，獐子島、大耗島、小耗島、褡褳島四個(gè)島嶼成立人民公社，命名為獐子人民公社。鎮(zhèn)志記載道：漁民以"大寨"為榜樣，自力更生，艱苦奮斗，打破常規(guī)，開展冬季釣魚、拉貝生產(chǎn)，公社人民任勞任怨、多積累少分配，一點(diǎn)一點(diǎn)積攢，截至上世紀(jì)70年代，這家公社創(chuàng)造出了單船捕撈和總捕撈量的全國紀(jì)錄，平生第一次上了《人民日報(bào)》的獐子島，被稱為"海上大寨"。彼時(shí)，獐子公社涌現(xiàn)出多位全國人大代表和全國勞模，并受到國務(wù)院嘉獎(jiǎng)。

"如今的獐子島股份有限公司就是在'海上大寨'家底的基礎(chǔ)上發(fā)展來的。"獐子島集團(tuán)董事長吳厚剛曾表示。

1983年9月獐子公社改為獐子鄉(xiāng)，并成立了集體所有制公司--獐子漁工商聯(lián)合公司；1985年獐子漁工商聯(lián)合公司更名為大連獐子島漁業(yè)總公司。同年5月撤鄉(xiāng)設(shè)鎮(zhèn)；1987年6月獐子鎮(zhèn)更名為獐子島鎮(zhèn)，并沿用至今；1992年大連獐子島漁業(yè)集團(tuán)、獐子島漁業(yè)集團(tuán)公司（以下簡稱"集團(tuán)公司"）成立，獐子島漁業(yè)總公司撤銷；1998年大連獐子島漁業(yè)集團(tuán)公司改組成立大連獐子島漁業(yè)集團(tuán)有限公司，繼續(xù)堅(jiān)持集體所有制，實(shí)行規(guī)模化、集約化經(jīng)營，吳厚剛?cè)味麻L兼總經(jīng)理。

1999年大連獐子島漁業(yè)集團(tuán)有限公司進(jìn)行規(guī)范，集團(tuán)有限公司股份由獐子島鎮(zhèn)政府、大耗子村、小耗子村、褡褳村村民委員會4家股東組成；2000年12月，獐子島鎮(zhèn)政府將所持有的大連獐子島漁業(yè)集團(tuán)有限公司70.7%的股份劃歸長?？h獐子島投資發(fā)展中心持有。

2001年2月，大連獐子島漁業(yè)集團(tuán)有限公司將社會公益型資產(chǎn)從生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)中剝離出去，分別成立大連獐子島集團(tuán)有限公司（存續(xù)公司，仍是集體企業(yè)）和大連獐子島海達(dá)有限公司（新設(shè)公司）；2001年4月，大連獐子島漁業(yè)集團(tuán)有限公司變更為股份有限公司，注冊資金7632萬元。2002年10月，經(jīng)大連市政府批準(zhǔn)，公司向自然人吳厚剛定向增資，注冊資本變更為8480萬元。

2000年，獐子島鎮(zhèn)總收入6.79億元，純收益2.1億元，人均收入超過萬元。而2000年，全國城鎮(zhèn)居民人均收入為6208元，農(nóng)村人均收入2229元。

大連獐子島漁業(yè)集團(tuán)股份有限公司是獐子島鎮(zhèn)集體經(jīng)濟(jì)，因此，作為鎮(zhèn)黨委領(lǐng)導(dǎo)的吳厚剛兼任漁業(yè)集團(tuán)公司的董事長。

但是，2001年時(shí)，因股份公司即將上市，吳厚剛的"官商兼任"身份不能再延續(xù)，他面臨著從政還是下海的選擇。

最終他選擇了下海。2002年9月，獐子島第一次臨時(shí)股東大會審議通過向吳厚剛定向增資848萬股，每股面值1元，以2001年末每股凈資產(chǎn)1.268元作價(jià)共計(jì)1075.26萬元，吳擁有了獐子島10%的股份。

據(jù)《證券市場周刊》報(bào)道，為解決吳厚剛的官商身份，長?？h決定給吳厚剛一定的政策，如果吳厚剛下海將給予他5%股份的獎(jiǎng)勵(lì)，最終，選擇下海的吳厚剛獲得了長?？h政府獎(jiǎng)勵(lì)的5%股份，而政府要求吳厚剛自己必須投入5%，有困難可無息借給他。于是，吳厚剛借了530萬元。擁有了獐子島漁業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱"獐子島漁業(yè)"）10%的股份，成為第三大股東。

在吳厚剛下海前后，其兄吳厚敬、其弟吳厚記等親戚也進(jìn)入集團(tuán)公司，并在后來身居要職，分別任山東榮成分公司負(fù)責(zé)人和物資采購部門（包括扇貝苗采購）負(fù)責(zé)人。

2006年9月28日，獐子島漁業(yè)在深交所上市。擬公開發(fā)行不超過3000萬股，第一大股東長?？h獐子島投資發(fā)展中心（集體所有制企業(yè)）發(fā)行前持5390.48萬股，占比63.57%；發(fā)行后持5390.48萬股，占比46.96%，總資產(chǎn)8.75億元，凈資產(chǎn)2.96億元。

上市第一天，獐子島股票以60．89元的開盤價(jià)成為國內(nèi)1341家上市公司中的第二高價(jià)股票。由于資本市場的放大作用，獐子島股票市值從8400多萬元陡然提高到70億元。隨著公司市值的飛漲，吳厚剛的身價(jià)超過了5億元。

"身價(jià)在某種意義上只是個(gè)數(shù)字，在我看來并不等同于個(gè)人的財(cái)富，而是一種壓力和責(zé)任。"但對于自己成為億萬富翁，吳厚剛曾表示，他保持了理智，公司上市在資本市場融資不是第一位的，讓更多的人通過股市認(rèn)識獐子島品牌，通過品牌促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)獐子島漁民富裕。

這是吳厚剛當(dāng)初的希望。

對于獐子島股市的開門紅，當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道了機(jī)構(gòu)分析師的觀點(diǎn)，主要原因是市場熱度過高。作為海珍品養(yǎng)殖的龍頭企業(yè)，獐子島與好當(dāng)家一樣基本面良好，具有較高的投資價(jià)值。好當(dāng)家在當(dāng)時(shí)的漲幅也接近100%，2006年市盈率達(dá)到25倍，因此獐子島的發(fā)行上市引起了市場的廣泛關(guān)注。從前往調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量和公司發(fā)行路演中機(jī)構(gòu)投資者的參與情況來看，明顯反映出市場熱度超出尋常。

在2008年初，獐子島股價(jià)更是竄上150元/股高位。

由于獐子島開局良好，自2007年開始吳厚剛走進(jìn)了象征身份和地位的世界經(jīng)濟(jì)論壇--達(dá)沃斯論壇，至今已有11年的歷史。

上市后獐子島借助資本市場之力，不斷擴(kuò)張自己的海域面積，截至2015年獐子島確權(quán)使用海域面積超300萬畝。

不利的轉(zhuǎn)折

伴隨著股價(jià)的上漲，獐子島集團(tuán)市值也不斷攀升，曾一度達(dá)到200億元。這不僅讓吳厚剛進(jìn)入億萬富豪的行列，而作為獐子島集團(tuán)股東的獐子島漁民身價(jià)也都過了50萬，家家戶戶資產(chǎn)超過百萬元。

截至2013年底，獐子島集團(tuán)上市已有7年，自2006年至2013年盈利總額將近18個(gè)億。不過，獐子島大股東集體企業(yè)的多位成員告訴《等深線》記者，這7年時(shí)間中，他們只分得過7000多元的紅利。而分紅的依據(jù)、規(guī)則，集體企業(yè)的利潤最終用途，他們并不清楚知曉。

2014年下半年，對獐子島而言，流年不利。 當(dāng)年10月，獐子島公告稱因遭遇"冷水團(tuán)"，其底播蝦夷扇貝大量死亡，造成8億多元損失，這大約相當(dāng)于獐子島一年的扇貝產(chǎn)值，接近2013年獐子島營收總額的三分之一，是2013年凈利潤的10倍左右。

隨著事件的深入，媒體的報(bào)道紛紛指向"冷水團(tuán)"是"人禍"而非"天災(zāi)"。獐子島群眾和獐子島公司內(nèi)部員工紛紛向媒體反映，獐子島存在播苗造假、提前采捕、公司管理不善等問題，正是這些人為因素導(dǎo)致蝦夷扇貝產(chǎn)量降低，而并非"冷水團(tuán)"。

但最終，該事件在人們的一片質(zhì)疑聲中，等來了最終的結(jié)論：獐子島蝦夷扇貝死亡確系"冷水團(tuán)"所致。但獐子島群眾和公司員工仍堅(jiān)稱，"冷水團(tuán)"是捏造的，并在2016年初出現(xiàn)2000獐子島居民實(shí)名舉報(bào)"冷水團(tuán)"事件系"彌天大謊"。

"冷水團(tuán)"事件后，有獐子島集團(tuán)負(fù)責(zé)播采購和播種蝦夷扇貝苗的員工被判刑，而此前負(fù)責(zé)購苗和播苗的吳厚剛的弟弟吳厚記離開了集團(tuán)公司。

這讓一直被榮譽(yù)纏身的獐子島群眾第一次感到羞恥。

受"冷水團(tuán)"事件的影響，2014年獐子島虧損11.89億元。也就是從這一年開之后，集體經(jīng)濟(jì)組織成員便再未從集體企業(yè)、獐子島大股東長海縣獐子島投資發(fā)展中心獲得一分錢的分紅，至今已經(jīng)4年。

 "這種局面將要持續(xù)多久，我們不知道。"他們說。

不過，獐子島群眾每年可以從集體企業(yè)獲得2000、3000、4000元不等的臨時(shí)生活補(bǔ)貼，具體標(biāo)準(zhǔn)為：60周歲以下的每人每年2000元；60~70歲每人每年3000元；70歲以上每人每年4000元。2014年由于"冷水團(tuán)"事件，公司虧損嚴(yán)重，當(dāng)年的生活補(bǔ)貼減半發(fā)放。

因2014年巨虧11.56億元，2015年繼續(xù)虧損2.43億元，2016年5月獐子島被披星戴帽，提示退市風(fēng)險(xiǎn)。2016年獐子島憑借出賣部分資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盈利7959萬元，2017年得以摘帽。而"冷水團(tuán)"事件給上市公司帶來的影響也逐漸消失，獐子島效益開始回轉(zhuǎn)，截至2017年第三季度，獐子島實(shí)現(xiàn)盈利7767.62萬元。

然而，老天似乎給獐子島開了一大玩笑。扇貝因?yàn)樽匀灰蛩氐扔绊懗霈F(xiàn)大面積死亡，損失慘重。

2018年1月30日晚間，獐子島公告稱，存量扇貝異常。后期統(tǒng)計(jì)顯示此次扇貝死亡損失達(dá)6億多元，虧損全部計(jì)算到2017年度。毫無懸念地2017年又是一個(gè)巨虧年。獐子島發(fā)布的2017年業(yè)績快報(bào)顯示，2017年虧損6.76億元。

獐子島發(fā)布扇貝死亡的原因是，2017年降水量大幅下降，導(dǎo)致海域內(nèi)營養(yǎng)鹽補(bǔ)充不足，蝦夷扇貝餌料水平受到影響；高溫持續(xù)天數(shù)比往年長；養(yǎng)殖規(guī)模過大，局部超出養(yǎng)殖容量等因素。

這對于摘帽不久，走出"冷水團(tuán)"事件的獐子島來說無疑是一次重大打擊，無論從公司經(jīng)營本身，還是從投資者信心來講。

1月30日晚間，《中國經(jīng)營報(bào)》新媒體平臺首先刊發(fā)詳細(xì)報(bào)道，記者從多個(gè)獨(dú)立信源處獲悉，早在2017年11月份采捕上來蝦夷扇貝大量死亡的情況。隨后其他媒體也報(bào)道了在11月份就發(fā)現(xiàn)扇貝大量死亡的情況。

接受《等深線》記者采訪的島民和公司員工第一反應(yīng)是"狼真的來了。"

2月6日，證監(jiān)會向獐子島發(fā)關(guān)注函詢問，要求詳細(xì)說明截至2018年1月才發(fā)現(xiàn)底播蝦夷扇貝大量死亡的原因及合理性等。

2月13日，獐子島方面回復(fù)稱，2017年，公司雖然監(jiān)測到相關(guān)指標(biāo)的異常情況，但在秋季存量抽測中，并未發(fā)現(xiàn)異常?；跉v史經(jīng)驗(yàn)、抽測結(jié)果以及生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)，且在 10～12 月期間，餌料、水溫等部分環(huán)境指標(biāo)有所改善，對蝦夷扇貝偏瘦情況在 11～12 月未按歷史規(guī)律恢復(fù)也未給予足夠重視，未能預(yù)判到底播蝦夷扇貝存貨可能發(fā)生重大異常。

2月8日，大連市證監(jiān)局印發(fā)了對獐子島集團(tuán)股份有限公司、董事長兼總裁吳厚剛、董秘孫福君和首席財(cái)務(wù)官勾榮等因未及時(shí)對業(yè)績預(yù)告進(jìn)行修正和進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)提示，大連證監(jiān)局向公司和上述3名高管出具了警示函的監(jiān)管措施。

盡管獐子島針對此次扇貝死亡事件做出了合理性解釋，但投資者向《等深線》記者表示，對獐子島很失望，從"冷水團(tuán)"事件造假，至今未能說清；到今年的扇貝死亡事件，媒體報(bào)道的死亡日期與公告日期相差懸殊，以及二股東的出逃等，更增加了投資者對獐子島的失望。

而參加2017年秋季扇貝抽測和冬季海洋牧場調(diào)研的一位投資者代表稱，獐子島欺騙投資者代表，并利用投資者代表為獐子島背書。獐子島公告稱2017年秋季扇貝抽測120個(gè)點(diǎn)，而實(shí)際上投資者代表只參加了1個(gè)點(diǎn)位的抽測；而對于冬季調(diào)研活動(dòng)內(nèi)容之一的參觀蝦夷扇貝底播，投資者代表稱根本沒有這項(xiàng)活動(dòng)。

有權(quán)威媒體報(bào)道稱，獐子島此次扇貝死亡的原因并非是"天災(zāi)"，而是"人禍"。調(diào)查稱，獐子島在投苗上的問題，由于獐子島進(jìn)苗資金緊張公司買不到好的扇貝苗，扇貝苗在投放前就死了的情況；長期不合規(guī)的捕撈方法破壞了海底生態(tài)；員工偷盜等問題造成大幅度減產(chǎn)。

但獐子島方面分別否定了媒體對獐子島不利的報(bào)道。

而值得一提的是，在整個(gè)事件過程中，獐子島面對媒體的采訪多以不接電話、不回短信的方式，拒絕與媒體溝通。獐子島針對媒體的回復(fù)多數(shù)是在證監(jiān)會看到報(bào)道向其詢問后，獐子島才會作答。

獐子島的信息披露顯示，此次存貨核銷并計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備將導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率大幅升高至88%左右。

《等深線》記者梳理了獐子島歷年來的年報(bào)，發(fā)現(xiàn)獐子島在上市后海域使用面積迅速擴(kuò)張，從2006年上市之初的60萬畝，到2015年的340萬畝，其底播扇貝的面積呈幾何增長，但蝦夷扇貝的營業(yè)額只是從4.23億元增長到7.53億元，增長速度還不足一倍。且蝦夷扇貝的利潤率從2006年的57.59%下降至22.28%。

微妙的"分配"

在連續(xù)遭遇兩次重大損失的情況下，獐子島集團(tuán)經(jīng)營環(huán)境是否有變？盈利能力是否可持續(xù)？未來獐子島將何去何從？

獐子島在每年的年報(bào)當(dāng)中都會提及，在各類型的海洋牧場建設(shè)過程中，都存在著風(fēng)暴潮、臺風(fēng)等自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)；赤潮、綠潮等生態(tài)災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)；溢油、核泄漏等人為災(zāi)害等環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)。

而在2月28日，獐子島集團(tuán)在回復(fù)證監(jiān)會問詢函時(shí)，又講述了受市場供求關(guān)系、漁民教育程度等影響，也存在市場、管理等方面的風(fēng)險(xiǎn)。隨著長?？h近海浮筏養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，有限的海域資源被過度利用，受養(yǎng)殖密度不斷加大，底播規(guī)模不斷擴(kuò)大、漁業(yè)生態(tài)環(huán)境惡化等風(fēng)險(xiǎn)影響，夏季浮筏養(yǎng)殖產(chǎn)品的大規(guī)模死亡、底播產(chǎn)品的肥滿度降低等問題嚴(yán)重制約了產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

盡管如此，但獐子島在努力探索降低各種因素帶來的消極影響。

"誰能保證短時(shí)間內(nèi)，獐子島不會再遭受自然災(zāi)害，如果再來一次自然災(zāi)害，獐子島能扛得起嗎？"一位投資者直言。

"即便能預(yù)測到災(zāi)害，230萬畝的海域，我們能捕撈多少？捕撈上來又能存放多少？從一定程度上來講，我們還是靠天吃飯。"獐子島內(nèi)部一位管理人士直言不諱到。

對于接下來的持續(xù)盈利能力，獐子島方面稱，在主營產(chǎn)品蝦夷扇貝養(yǎng)殖上作出重大戰(zhàn)略挑戰(zhàn)，放棄前些年通過大面積養(yǎng)殖增收的路子（事實(shí)上這個(gè)效果并不明顯，反而是降低了效率），轉(zhuǎn)而改為小面積精"耕"細(xì)作，提高單產(chǎn)。同時(shí)通過建立大面積的隔離區(qū)以抵御部分災(zāi)害的入侵。

獐子島集團(tuán)稱將壓縮蝦夷扇貝種植面積至約60萬畝。按 3 年輪收輪播方式，推動(dòng)該 60 萬畝精選區(qū)域恢復(fù)至 2006 年公司上市前后的傳統(tǒng)穩(wěn)定高產(chǎn)模式。同時(shí)規(guī)劃約 134 萬畝作生態(tài)隔離區(qū)，在該區(qū)保障底播區(qū)餌料充足，有助于實(shí)現(xiàn)降低外部大規(guī)模死亡、超容量養(yǎng)殖等引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)向60萬畝底播區(qū)內(nèi)蔓延。同時(shí)，海參、海螺均為公司毛利率超過 60%，設(shè)立海螺資源養(yǎng)護(hù)區(qū) 100 萬畝將有助于海螺資源的可持續(xù)增長。

另外，通過把握時(shí)令特點(diǎn)、優(yōu)選銷售渠道，實(shí)現(xiàn)海洋牧場珍品（扇貝、海螺、海參、鮑魚等）的終端化、高值 化、品牌化經(jīng)營，提升鮮活海珍品的盈利水平；擴(kuò)大加工食品業(yè)務(wù)規(guī)模，堅(jiān)持推進(jìn)由食材企業(yè)向食品企業(yè)升級等措施來實(shí)現(xiàn)彌補(bǔ)蝦夷扇貝存貨核銷與減值帶來的收入、利潤缺口。

除此之外，還開展一些開源節(jié)流的工作，力求做到2018年盈利。

根據(jù)最近幾年年報(bào)顯示，蝦夷扇貝的營業(yè)額在總營業(yè)額的24%左右。

《等深線》記者了解到，獐子島集團(tuán)在上市后，島上居民作為集體經(jīng)濟(jì)組織的一員，最初每人享有1000股受益權(quán)。居民稱，后來配股增發(fā)至6000股，但股權(quán)證顯示則是3000股。但是，人死股權(quán)收回。

《等深線》記者掌握的情況表明，分配股權(quán)時(shí)獐子島有1.5萬人，共1500萬股，而當(dāng)時(shí)集體企業(yè)握有5390萬股份。對于其他未分到集體成員手中的股份如何使用，并沒有人告知島上的居民。

獐子島人民反映的集體產(chǎn)權(quán)等問題，正是國家自2015年開始試點(diǎn)的集體資產(chǎn)股份全能改革的必要性和重要性的一種的“回應(yīng)”。華中師范大學(xué)中國農(nóng)村研究院教授、博士生導(dǎo)師陳軍亞稱。

陳軍亞分析稱，從獐子島人民反映的與集體企業(yè)的關(guān)系來看，主要存在兩大問題：集體產(chǎn)權(quán)的模糊化和治理失效性問題。一是資產(chǎn)的主體不明確，到底哪些成員享有集體資產(chǎn)？當(dāng)前村民對“死減生不增”所導(dǎo)致的將來集體資產(chǎn)歸屬問題的擔(dān)憂；二是治理失效的問題。當(dāng)前的公司治理結(jié)構(gòu)是否完善，運(yùn)行機(jī)制是否科學(xué)、農(nóng)村基層治理組織是否在其中發(fā)揮了作用、如何發(fā)揮作用？這些問題處理不好，就會導(dǎo)致集體資產(chǎn)的治理，要么“無人治理”、要么成為“干部治理”。

而獐子島投資發(fā)展中心作為集體企業(yè)，根據(jù)工商注冊資料顯示，2016年之前法人均由獐子島鎮(zhèn)政府官員兼任，同時(shí)公司并沒有其他董事、監(jiān)事等高管的任職信息。

“這似乎可以反映出該集體企業(yè)在治理中存在問題?！标愜妬喎治龇Q，而解決這個(gè)問題最終要通過“折股到戶、量化到人”的方式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)清晰化、治理科學(xué)化，從而實(shí)現(xiàn)集體資產(chǎn)增值、村民增收。