國常會釋放明確信號后，萬眾期待之下，2022年的第一次降準來了！

4月15日，央行官宣“全面降準”，共計釋放長期資金約5300億元，于4月25日正式落地施行。據(jù)央行相關(guān)負責(zé)人透露，本次降準的實施能夠降低金融機構(gòu)資金成本每年約65億元，由此進一步加大對實體經(jīng)濟的支持力度。

4月25日實施降準

4月15日，據(jù)央行官網(wǎng)披露，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，央行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。

央行指出，為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個百分點。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.1%。

另據(jù)央行相關(guān)負責(zé)人介紹，本次降準為全面降準，共計釋放長期資金約5300億元。當(dāng)前流動性已處于合理充裕水平，降準目的一是優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構(gòu)資金配置能力，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。二是引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準降低金融機構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本。

央行將堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，激發(fā)市場活力，支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，當(dāng)前時點降準十分必要，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨“三重壓力”，近期國內(nèi)外形勢更趨復(fù)雜多變，導(dǎo)致經(jīng)濟下行壓力加大。國內(nèi)多地疫情反彈，疊加俄烏沖突升級，對當(dāng)前經(jīng)濟運行的不利影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)。這一背景下，央行發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時降準體現(xiàn)了貨幣政策前瞻性，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強市場主體信心。

“降準將提高貨幣乘數(shù)，擴大銀行信貸派生能力，并與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合，持續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度?！睖乇蛑赋?。

股市迎來及時雨

北京商報記者了解到，此前，在4月13日召開的國常會和4月14日召開的2022年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，均提出“將適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經(jīng)濟特別是受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶的支持力度”，這也讓市場對于降準預(yù)期加大。

而隨著降準信號的釋放，疲軟多日的A股市場也出現(xiàn)了明顯反彈。5300億元資金的釋放，將為股市帶來怎樣的改變？溫彬指出，此前國務(wù)院金融穩(wěn)定委員會召開專題會議，釋放穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)市場信號，效果顯著，資本市場已筑底企穩(wěn)，此次降準將進一步增強市場信心，助力資本市場平穩(wěn)運行。

“于股市來說，這次降準無疑將會是及時雨。因為股市現(xiàn)在也處于底部震蕩階段，市場缺乏信心。通過降準釋放出積極信號，表示政策對于資本市場的支持、對于經(jīng)濟增長的支持，有利于股市形成回升態(tài)勢。政策利好不斷出臺，形成累積效應(yīng)，逐步扭轉(zhuǎn)市場的悲觀預(yù)期?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍補充道。

降準的進一步影響也傳導(dǎo)至了其他金融市場。在理財市場方面，有資深銀行業(yè)分析人士稱，降低準備金，標志著貨幣政策寬松的落地，隨著貨幣供給的增加，利率水平和融資成本進一步降低。銀行理財主要投資債券，利率下降會給債券帶來豐厚的資本利得，會提升產(chǎn)品收益。

此外，在房地產(chǎn)市場方面，溫彬認為，在各地因城施策進行房地產(chǎn)調(diào)控背景下，房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求以及居民剛需、改善型按揭貸款需求將得到有效滿足，這對當(dāng)前化解部分房企流動性壓力、提高居民購房意愿、保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展具有積極作用。

在債券市場方面，溫彬表示，降準將促進銀行做好資產(chǎn)負債管理，增加利率債配置，預(yù)計國債收益率穩(wěn)中有降，并帶動企業(yè)債融資成本下降。

LPR利率有望下調(diào)

降準預(yù)期之下，市場對于降息的預(yù)期同樣升溫。北京商報記者注意到，就在4月15日早間，央行等量續(xù)作1500億元中期借貸便利(MLF)操作，利率保持不變，市場降息預(yù)期落空。

而在多位分析人士看來，實施降準并不意味著降息的可能性封閉，二季度仍有降息可能。溫彬告訴北京商報記者，降準還將優(yōu)化銀行體系資金的期限結(jié)構(gòu)，釋放長期流動性、降低銀行負債成本，有助于鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本。盡管本月MLF政策利率保持不變，但降準或?qū)⒋偈筁PR報價行壓降點差，本月20日LPR利率有望下調(diào)。

在央行4月14日舉辦的新聞發(fā)布會上，央行貨幣政策司司長孫國峰提到，后續(xù)貨幣政策在總量上將保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性；在價格上，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業(yè)融資成本；在結(jié)構(gòu)上，抓緊設(shè)立科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項再貸款，用好普惠小微貸款支持工具，增加支農(nóng)支小再貸款，實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。

對于下一步貨幣政策走勢，溫彬認為，隨著降準等總量工具落地，這些結(jié)構(gòu)性政策也有望加快推出，貨幣政策將堅持穩(wěn)健基調(diào)，繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，同時兼顧物價走勢變化、發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整等內(nèi)外平衡，支持穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，營造安全穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

而央行相關(guān)負責(zé)人也強調(diào)，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價走勢變化，保持物價總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。