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新中國70年踐行穩(wěn)健貨幣政策的歷史經(jīng)驗(yàn)

2019-09-17 14:34:18    瀏覽:2    點(diǎn)贊:0 QQ咨詢 微信聯(lián)系 收藏關(guān)注

【慶祝新中國成立70周年】

  貨幣政策,是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策及措施的總稱,既是一項(xiàng)主要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策,更是一國經(jīng)濟(jì)主權(quán)的重要基石,主要包括本幣制度(或貨幣制度)、調(diào)控目標(biāo)、調(diào)控機(jī)制、調(diào)控工具和調(diào)控政策等。

  1948年12月1日,黨中央決定組建中國人民銀行并發(fā)行第一套人民幣,標(biāo)志著構(gòu)建新中國貨幣政策體系邁出了決定性的第一步。在黨中央的領(lǐng)導(dǎo)下,我國的貨幣政策體系歷經(jīng)了探索(1949-1978)、形成(1979-2017)和完善(2018-)三個(gè)歷史時(shí)期。在探索時(shí)期,主要表現(xiàn)為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的貨幣管理體系;形成階段始于1979年,雖然中國人民銀行1977年便從財(cái)政部分立出來,但貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀調(diào)控政策,所以,只有在1978年底召開了黨的十一屆三中全會(huì),改革開放大幕開啟,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步引入市場(chǎng)機(jī)制之后,才能推進(jìn)形成真正意義上的貨幣政策體系;黨的十九大之后,我國將宏觀審慎管理與貨幣政策相配合,提出建立雙支柱架構(gòu),這在傳統(tǒng)貨幣政策體系中是沒有的,也沒有其他國家這么做,因此,貨幣政策體系進(jìn)入了創(chuàng)新發(fā)展的完善階段。新中國成立70年來,雖然經(jīng)歷了不少困難和曲折,但“穩(wěn)健”始終是貨幣政策的主基調(diào)。堅(jiān)持這一主基調(diào),我國的貨幣政策實(shí)踐既有效支持了國民經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展和人民生活水平提高,維護(hù)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活秩序穩(wěn)定,又積極推進(jìn)了金融體制的市場(chǎng)化改革,抵御了多次國際金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊,取得了舉世公認(rèn)的偉大成就,給發(fā)展中國家制定貨幣政策、完善宏觀調(diào)控提供了可供借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

1.堅(jiān)持貨幣政策的穩(wěn)健性

 “穩(wěn)健”的含義為“穩(wěn)而有力”。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中,貨幣政策只有“松”“緊”的說法,沒有“穩(wěn)健”的提法。然而,“松”“緊”只是針對(duì)具體經(jīng)濟(jì)情勢(shì)所選擇的權(quán)宜之策,對(duì)構(gòu)建具有中國特色的貨幣政策來說,更重要的是建立具有長(zhǎng)期性、戰(zhàn)略性的貨幣政策體系,由此,需要探索并形成貨幣政策的總?cè)∠?、總框架和基本體系?!胺€(wěn)健”就是對(duì)我國貨幣政策體系和目標(biāo)的一個(gè)客觀描述和概括。

在新中國70年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐中,貨幣政策的穩(wěn)健性主要表現(xiàn)在五個(gè)方面:

  第一,維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)步發(fā)展。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活秩序的穩(wěn)定和發(fā)展至關(guān)重要。面對(duì)舊中國留下的歷經(jīng)百年戰(zhàn)亂、滿目瘡痍且百廢待興的爛攤子,從1948年12月第一套人民幣發(fā)行開始,黨中央就已開始謀篇布局新中國的貨幣體系和貨幣管理,通過人民幣與邊幣、舊幣等的兌換,明令商品、工薪、信貸、投資等以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,集中外匯管理,打擊金融投機(jī),抑制通貨膨脹,到1950年就基本實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一貨幣,確立了人民幣的法律地位,穩(wěn)住并理順了生產(chǎn)、流通、分配和消費(fèi)各環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)秩序。此后,中國貨幣政策的實(shí)施始終不忘服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展這一初心,雖篳路藍(lán)縷但砥礪前行。

  第二,保持貨幣政策自身的基本穩(wěn)定。在西方貨幣政策理論中有著單一規(guī)則與相機(jī)抉擇之爭(zhēng),但中國的貨幣政策并不以實(shí)現(xiàn)短期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為取向,而是始終以推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展為根本追求。在探索時(shí)期,堅(jiān)持了禁止財(cái)政向銀行透支、嚴(yán)格控制貨幣投放和現(xiàn)金管理等原則;在形成時(shí)期,確立了保持幣值穩(wěn)定的最終目標(biāo);在完善時(shí)期,建立了穩(wěn)健的貨幣政策與宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。70年間,中國雖然有過物價(jià)跌宕起伏的情形,但始終沒有發(fā)生過長(zhǎng)時(shí)間的惡性通貨膨脹。

  第三,保持貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的順暢有效。在西方國家,貨幣政策的傳導(dǎo)渠道大致按照利率、資產(chǎn)、信貸、匯率等次序展開。我國并沒有照搬這一做法,而是從國情出發(fā),主要以調(diào)控信貸規(guī)模為落實(shí)貨幣政策取向的傳導(dǎo)機(jī)制,通過發(fā)揮銀行信用創(chuàng)造貨幣的功能,擺脫了資金短缺的困擾,因此沒有陷入“貧困惡性循環(huán)”(貧困惡性循環(huán)理論認(rèn)為,資本匱乏是阻礙發(fā)展中國家發(fā)展的關(guān)鍵因素。由于發(fā)展中國家的人均收入水平低,投資的資金供給〔儲(chǔ)蓄〕和產(chǎn)品需求〔消費(fèi)〕都不足,這就限制了資本形成,使發(fā)展中國家長(zhǎng)期陷于貧困之中),并在20世紀(jì)90年代中期以后,出現(xiàn)了資金相對(duì)盈余的現(xiàn)象。此后,隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展、利率和匯率市場(chǎng)化改革的展開,貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制逐步向利率、資產(chǎn)和匯率等擴(kuò)展。

  第四,穩(wěn)步建立貨幣政策體系。貨幣政策體系由本位貨幣、最終目標(biāo)、中間目標(biāo)和調(diào)控機(jī)制等構(gòu)成。在探索時(shí)期,中國雖然沒有確立貨幣管理的最終目標(biāo)和中間目標(biāo),但堅(jiān)持推進(jìn)“財(cái)政、信貸、外匯和物資”的四大平衡,以實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中各主要經(jīng)濟(jì)關(guān)系的平衡。在形成時(shí)期,確立了“保持幣值穩(wěn)定”的貨幣政策最終目標(biāo)、以廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長(zhǎng)率為主要中間目標(biāo)、以新增貸款和存貸款利率為主要調(diào)控機(jī)制的貨幣政策體系。在完善時(shí)期,以金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為抓手,守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,推進(jìn)了結(jié)構(gòu)性調(diào)控機(jī)制的建設(shè)。經(jīng)過70年艱苦卓絕的努力,中國貨幣政策體系框架堅(jiān)實(shí)、內(nèi)容豐富、操控成熟。

  第五,穩(wěn)步有效協(xié)調(diào)國際收支。貨幣政策的調(diào)控機(jī)制由利率政策、匯率政策等構(gòu)成。通過外匯管理和匯率市場(chǎng)操作,協(xié)調(diào)好人民幣的對(duì)內(nèi)價(jià)格和對(duì)外價(jià)格,推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的對(duì)內(nèi)對(duì)外平衡,是貨幣政策的使命所在。70年間,中國形成了一整套有效的外匯管理制度和機(jī)制。在探索時(shí)期,實(shí)行了人民幣、外匯和金銀的進(jìn)出國境管理制度,建立了國際清算機(jī)制,從而在1952年就扭轉(zhuǎn)了舊中國外匯收支長(zhǎng)期逆差的局面。在形成時(shí)期,持續(xù)推進(jìn)了人民幣匯率改革,建立了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度,有效地促進(jìn)了對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展,保持了人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。在完善時(shí)期,中國將更加深入地推進(jìn)完善人民幣匯率形成機(jī)制,有效防范和化解國際金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊,支持“一帶一路”倡議的落實(shí)。

  2.堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,貨幣供給狀況直接影響著各種價(jià)格的波動(dòng)程度和趨勢(shì),影響著各類經(jīng)濟(jì)主體的行為和國民經(jīng)濟(jì)走勢(shì),鑒于此,貨幣政策調(diào)控的取向、松緊、力度和節(jié)奏至關(guān)重要。新中國成立70年來,中國貨幣政策緊緊圍繞經(jīng)濟(jì)金融的運(yùn)行發(fā)展實(shí)施調(diào)控,雖然面臨過一些困難和波折,但總體上有效支持了國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,維護(hù)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活秩序穩(wěn)定。

  我國的貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,是沿著運(yùn)行發(fā)展和改革開放兩條主線展開的,主要取得了以下方面的成就:

  第一,維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活秩序穩(wěn)定。貨幣政策調(diào)控狀況涉及千家萬戶和千廠百店,對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展有著舉足輕重的作用。70年間,中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)歷經(jīng)磨難曲折和峰回路轉(zhuǎn),但貨幣政策始終圍繞著維護(hù)穩(wěn)定和推進(jìn)發(fā)展而實(shí)施。在“一五”時(shí)期,實(shí)行貨幣信貸的嚴(yán)格管理,落實(shí)“統(tǒng)收統(tǒng)貸”制度,加大了貨幣投放以支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);在三年困難時(shí)期,強(qiáng)化了信貸計(jì)劃管理機(jī)制,全面落實(shí)“銀行工作六條”(中共中央、國務(wù)院為進(jìn)一步克服國家財(cái)政經(jīng)濟(jì)困難,加快國民經(jīng)濟(jì)調(diào)整進(jìn)程,于1962年3月10日作出《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)銀行工作的集中統(tǒng)一,嚴(yán)格控制貨幣發(fā)行的決定》,簡(jiǎn)稱“銀行工作六條”),推進(jìn)了貨幣發(fā)行流通進(jìn)入正常軌道,促進(jìn)了工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)效益提高;在改革開放以后,推進(jìn)了銀行體系的構(gòu)建,充分發(fā)揮銀行創(chuàng)造派生貨幣的機(jī)制,克服了資金短缺,避免了“貧困惡性循環(huán)”,保障了經(jīng)濟(jì)金融的高速增長(zhǎng)。

  第二,穩(wěn)步構(gòu)建了貨幣體系。在前期實(shí)踐的基礎(chǔ)上,1994年,我國推出了分層次的貨幣供應(yīng)體系,分立了現(xiàn)金、支付貨幣和貯藏貨幣等各層次貨幣,將中國人民銀行發(fā)行的貨幣(現(xiàn)鈔和硬幣)界定為M0,M0+機(jī)構(gòu)活期存款界定為M1,M1+準(zhǔn)貨幣(準(zhǔn)貨幣由機(jī)構(gòu)定期存款、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款、財(cái)政存款等構(gòu)成)界定為M2,由此,既明確了貨幣范疇、細(xì)化了各層次貨幣的邊界,為貨幣政策的精準(zhǔn)實(shí)施創(chuàng)造了條件,也明晰了實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門對(duì)各類貨幣需求的具體狀況,為把握貨幣需求動(dòng)向提供了真實(shí)可靠的依據(jù)。在此背景下,貨幣政策調(diào)控的中間目標(biāo)、重心和調(diào)控機(jī)制逐步形成和完善。 

  第三,穩(wěn)步推進(jìn)貨幣金融體系的改革。在總結(jié)探索時(shí)期經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,1978年底黨的十一屆三中全會(huì)召開,改革開放大幕開啟,標(biāo)志著中國貨幣政策進(jìn)入形成時(shí)期。此后的40多年中,沿著漸進(jìn)式改革之路,貨幣政策和銀行體系的體制機(jī)制轉(zhuǎn)變主要涉及三個(gè)方面:一是構(gòu)建銀行體系,即由中國人民銀行為中央銀行,由國有控股銀行、政策性銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社等為經(jīng)營(yíng)運(yùn)作主體的銀行體系。二是逐步推進(jìn)利率體系的改革。1996年6月以后的8年,按照“先外幣后本幣、先貸款后存款、先長(zhǎng)期后短期、先大額后小額”的順序,對(duì)118項(xiàng)本、外幣利率進(jìn)行了改革。2004年以后,又對(duì)存貸款利率上下浮動(dòng)區(qū)間進(jìn)行了改革,同時(shí),積極推進(jìn)市場(chǎng)利率的形成。2007年1月4日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)投入運(yùn)行;2019年8月20日,新的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)投入運(yùn)作。三是穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的改革。在探索時(shí)期,中國外匯實(shí)行高度集中管理。改革開放后,一度出現(xiàn)了匯率雙軌制。1994年1月,中國實(shí)行人民幣匯率的并軌,推出了有管理的浮動(dòng)匯率制。2005年7月21日,以市場(chǎng)化形成機(jī)制為基點(diǎn)的匯率改革邁上新的征程。這些改革,為貨幣政策調(diào)控機(jī)制從行政性調(diào)控轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化調(diào)控創(chuàng)造了條件。

  第四,穩(wěn)步擴(kuò)大金融對(duì)外開放。新中國70年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)始終與國際經(jīng)濟(jì)交往連接在一起。1950年,中國人民銀行開始公布全國統(tǒng)一的人民幣匯價(jià),標(biāo)志著新中國經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開放門戶是打開的。“一五”時(shí)期,中國的貿(mào)易外匯收入達(dá)到68億美元。但受帝國主義封鎖和國內(nèi)體制機(jī)制的影響,在探索時(shí)期,中國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度很低。實(shí)施改革開放以后,隨著對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)大,貨幣政策中外匯管理、匯率體系和外匯市場(chǎng)的改革開放也提上了議事日程,尤其是2010年以后,隨著人民幣日益國際化,貨幣政策的對(duì)外開放進(jìn)一步擴(kuò)大。具體的史實(shí)主要有三:一是中國人民銀行與他國央行之間的人民幣互換擴(kuò)面增量。到2018年,中國人民銀行已與38個(gè)國家(或地區(qū))簽署了35000億元左右的雙邊貨幣互換協(xié)議。二是人民幣加入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)(SDR)范疇。2016年10月1日,人民幣正式成為SDR的成分貨幣,為人民幣國際化提供了良好契機(jī)。三是加大了金融市場(chǎng)的對(duì)外開放力度。2014年11月以后,“滬港通”“深港通”“債券通”等的實(shí)施,拓展了人民幣國際化的施展空間,增強(qiáng)了中國金融國際化的聯(lián)系機(jī)制。

  3.堅(jiān)持調(diào)控機(jī)制創(chuàng)新的穩(wěn)進(jìn)性

穩(wěn)健的貨幣政策,不僅落實(shí)在“穩(wěn)”上,更體現(xiàn)在“健”上,具體表現(xiàn)之一就是持續(xù)創(chuàng)新,我們穩(wěn)中求進(jìn)地推動(dòng)了貨幣政策調(diào)控機(jī)制的不斷創(chuàng)新。遠(yuǎn)的不說,僅21世紀(jì)以來,中國在貨幣政策調(diào)控機(jī)制上就進(jìn)行了一系列有著重要理論意義和實(shí)踐價(jià)值的創(chuàng)新。

  第一,對(duì)沖外匯占款。進(jìn)入21世紀(jì)以后,中國的國際收支順差明顯擴(kuò)大。國際收支順差,必然引致大量外匯流入中國境內(nèi)。按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書的理論,為了應(yīng)對(duì)持續(xù)流入的外匯,央行將被迫發(fā)行對(duì)應(yīng)數(shù)額的人民幣進(jìn)行對(duì)沖,它將引致貨幣政策獨(dú)立性、經(jīng)濟(jì)過熱和群體性事件頻繁三個(gè)負(fù)面效應(yīng)的發(fā)生。但中國并沒有按照西方理論的套路展開外匯對(duì)沖,而是根據(jù)國情,主要運(yùn)用法定存款準(zhǔn)備金率(簡(jiǎn)稱“存準(zhǔn)率”)進(jìn)行操作。主要過程大致是:提高商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存準(zhǔn)率→從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得人民幣資金→用存準(zhǔn)資金向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)購買外匯→將等額的人民幣資金歸還給商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)。在這個(gè)流程中,對(duì)中國人民銀行來說,沒有新增發(fā)行貨幣就完成了外匯的對(duì)沖,對(duì)沖外匯的三個(gè)負(fù)面效應(yīng)也并未發(fā)生。

  第二,結(jié)構(gòu)性精準(zhǔn)施策。2015年以后,在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中,實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣金融的需求從總量轉(zhuǎn)向了結(jié)構(gòu)性,與此對(duì)應(yīng),貨幣政策的實(shí)施從“大水漫灌”向以針對(duì)性和靈活性為主的“精準(zhǔn)滴灌”擴(kuò)展。在此背景下,中國人民銀行一方面加大公開市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)的力度,有效保障經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的流動(dòng)性,推進(jìn)市場(chǎng)利率形成機(jī)制的轉(zhuǎn)換;另一方面,出臺(tái)了常備借貸便利(SLF)、中期借貸便利(MLF)、信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款、抵押補(bǔ)充貸款(PSL)和短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)(SLO)等新型工具,央行“對(duì)其他存款性公司債權(quán)”從2014年底的24985.27億元增加到2019年7月的103111.63億元。2018年10月,面對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)資金緊張狀況,央行又實(shí)施了推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持計(jì)劃、推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持計(jì)劃和綜合運(yùn)用貨幣政策工具計(jì)劃。

  第三,宏觀審慎金融監(jiān)管。2008年美國金融危機(jī)以后,宏觀審慎監(jiān)管提到議事日程。為了守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的穩(wěn)定,中國積極推進(jìn)了宏觀審慎監(jiān)管體系的建設(shè)。2016年,中國人民銀行著手建立“宏觀審慎評(píng)估體系”(即MPA),將資本和杠桿率、資產(chǎn)負(fù)債、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行等7個(gè)方面的14個(gè)指標(biāo)納入評(píng)估范疇,為建立貨幣政策與宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架創(chuàng)造了條件。

  4.堅(jiān)持防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)固性

防風(fēng)險(xiǎn)是金融的永恒主題。金融是識(shí)別、評(píng)估、分散(或組合)和管理風(fēng)險(xiǎn)的一套機(jī)制,金融領(lǐng)域中的各種風(fēng)險(xiǎn),既有來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn),也有來自于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中形成的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,微觀風(fēng)險(xiǎn)通常由微觀主體自己防范化解,但金融層面的微觀風(fēng)險(xiǎn)有著溢出效應(yīng),不僅可能給相關(guān)客戶帶來經(jīng)濟(jì)利益的損失,而且可能擴(kuò)展為區(qū)域性乃至系統(tǒng)性的金融或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。中國在20世紀(jì)90年代中期就已將防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)列為貨幣政策的一個(gè)主要取向,采取了一系列措施處置各類金融風(fēng)險(xiǎn)。

  第一,處置金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。1999年,從工、農(nóng)、中、建四大行中剝離了1.3萬億元的不良資產(chǎn);2004年以后在這些銀行的股份制改制過程中又剝離了1萬多億元的不良資產(chǎn)。此外,在信托投資公司、農(nóng)村信用社及其他金融機(jī)構(gòu)整頓中,央行運(yùn)用再貸款機(jī)制,支持了對(duì)不良資產(chǎn)的處置。

  第二,適時(shí)整頓金融機(jī)構(gòu)。1982年以后,信托投資公司先后經(jīng)歷了6次大整頓,數(shù)量從370多家減少到52家;1993年以后,證券公司先后經(jīng)歷了3次大整頓,基金業(yè)經(jīng)歷了2次大調(diào)整;1995年以后,保險(xiǎn)業(yè)先后經(jīng)歷了2次大調(diào)整。2016年以后,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融(尤其是P2P平臺(tái)等)展開了整治;2018年又對(duì)資產(chǎn)管理(尤其是影子銀行)的亂象進(jìn)行了整頓。

  第三,及時(shí)平抑金融市場(chǎng)的異常波動(dòng)。在拆借市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)等金融市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)嚴(yán)重異常的情況下,央行等金融監(jiān)管部門都會(huì)及時(shí)出手,防范異常波動(dòng)的延續(xù)。2013年6月20日,拆借市場(chǎng)的隔夜拆借利率突然飆升到13.34%,央行等金融監(jiān)管部門緊急出手,有效防范了銀行間市場(chǎng)利率波動(dòng)向債市和股市的蔓延。2015年7月初,在A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌走勢(shì)的異常波動(dòng)下,多個(gè)金融監(jiān)管聯(lián)手出臺(tái)了“組合拳”措施,避免了股市波動(dòng)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)。

  第四,堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)。近年來,央行等金融監(jiān)管部門采取果斷舉措,對(duì)各種非法集資、電信詐騙、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)、老鼠倉等行為進(jìn)行了堅(jiān)決打擊,同時(shí),對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各種不規(guī)范經(jīng)營(yíng)運(yùn)作及時(shí)予以糾正。

黨的十八大以后,隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài),經(jīng)濟(jì)增速從高位轉(zhuǎn)向中高位,防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性日漸突出,為此,歷年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都強(qiáng)調(diào)要防范金融風(fēng)險(xiǎn)、守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,并采取了一系列防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的政策舉措。2017年12月,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議更是將“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”列入2018-2020的3年攻堅(jiān)戰(zhàn)首位,強(qiáng)調(diào)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)(尤其是守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線)是金融工作的根本性任務(wù)。在深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中,鞏固防范金融風(fēng)險(xiǎn)已取得顯著成果,完善金融預(yù)警機(jī)制和應(yīng)急機(jī)制,筑牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,是中國穩(wěn)健貨幣政策的歷史使命和職責(zé)所在。


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